Themenaktien im Fokus
- 02 Februar 2021 (5 Minuten Lesezeit)
Ein außergewöhnliches Jahr
2020 war in vielerlei Hinsicht ein außergewöhnliches Jahr. Überall auf der Welt mussten Menschen Ausgangssperren einhalten, und viele Unternehmen mussten ihre Arbeit unterbrechen oder waren stark beeinträchtigt. Zugleich boomte in einigen Sektoren das Geschäft. Anfang 2020 waren die internationalen Aktienmärkte sehr volatil. Einem der stärksten Abschwünge aller Zeiten (-34% in nur 22 Tagen) folgte eine der stärksten Erholungen. Am Ende des Jahres waren sie absolut um 16% gestiegen.
Die Evolving Economy umfasst die fünf aus unserer Sicht stärksten Trends, die die Weltwirtschaft in den nächsten zehn Jahren bestimmen und das Wachstum von Unternehmen weltweit beschleunigen werden. Zudem sind wir überzeugt, dass COVID-19 bestehende langfristige Trends verstärkt hat. Deshalb sind die Aussichten einer Reihe von Themen der Evolving Economy besser geworden, und die Wachstumsfaktoren aller fünf Themen sind weiterhin relevant:
2020 traten neue Technologien und Innovationen ihren Siegeszug bei Regierungen, Unternehmen und Privatpersonen an. Durch Ausgangssperren und Homeoffice entstand eine neue Art von Nachfrage: Arbeiten, Lernen, Unterhaltung, Sport und Körperpflege fanden zu Hause statt. Von dieser „Zu-Hause-Wirtschaft“ profitierten einige Themen, in die wir investieren, insbesondere das Thema Vernetzter Verbraucher. Zweifellos hat das Jahr für eine stärkere Verbreitung von Onlinekäufen und -konsum gesorgt. Bestehende Onlinekonsumenten haben mehr gekauft, und viele Verbraucher haben erstmals über das Internet bestellt. Dennoch ist die Verbreitung des Onlinehandels weiter sehr gering. In den nächsten Jahrzehnten dürfte sie aber zunehmen, weil sich die Konsummuster wahrscheinlich dauerhaft verändern werden und Onlineshopping zur Normalität wird. Verstärkt wird dieser Trend durch die Generation Z, also die zwischen 1997 und 2012 Geborenen, die mit dem Internet aufgewachsen und fast immer online sind.
Auch unser Thema Automation war sehr erfolgreich. Viele Unternehmen haben erkannt, dass sie ihre Fertigungsprozesse effizienter machen und automatisieren müssen. Aus unserer Sicht steht diese Entwicklung noch am Anfang, und wir gehen davon aus, dass noch mehr investiert wird, um in vielen Bereichen Verbesserungen zu erzielen, beispielsweise in Logistik- und Fulfillment-Zentren. Dieser Anstieg der Investitionen dürfte zahlreichen Automationsausrüstern zugutekommen (wie Robotikanbietern, Sensorherstellern und Bildverarbeitungsspezialisten). Außerdem erwarten wir, dass es immer mehr „intelligente Fabriken“ geben wird, in denen mehr Software, Big-Data-Analysen und Halbleiter benötigt werden.
Was unser Thema Saubere Technologie anbelangt, war 2020 auch für die Entwicklung weg von fossilen Brennstoffen und hin zu erneuerbaren Energien ein entscheidendes Jahr. Beispielsweise war der Marktwert des dänischen Windparkbetreibers Ørsted Anfang 2020 nur ein Drittel so hoch wie der des britischen weltweit tätigen Öl- und Gaskonzerns BP. Anfang 2021 hat Ørsted BP übertroffen.
Auch die Politik leistete 2020 ihren Beitrag (Green Deal der Europäischen Union, vielversprechende Amtsübernahme Bidens, Plan Chinas, Netto-Nullemissionen zu erreichen), und wir gehen davon aus, dass sich dieser Trend 2021 fortsetzt. Nicht nur Regierungen, auch private Verbraucher fördern nachhaltigere Produkte. Die Unternehmen werden nachhaltiger, und im Investmentbereich wird massenhaft in Unternehmen mit glaubwürdigen Nachhaltigkeitsprofilen umgeschichtet.
Unser Thema Alterung & Lifestyle war ebenfalls erfolgreich, allerdings weniger spektakulär. 2020 standen zwar COVID-19-Impfstoffe im Mittelpunkt der Aufmerksamkeit, aber darüber hinaus wurden auch mehr digitale Lösungen und Innovationen für einen besseren Zugang zur Gesundheitsversorgung entwickelt und genutzt. Wichtig war 2020 auch, dass viele Patienten Krankenhäuser und andere belebte Therapieeinrichtungen meiden wollten, vor allem auf dem Höhepunkt der Infektionen. Gesundheitsversorgung zu Hause ist für viele von ihnen eine Alternative, und wir sind überzeugt, dass sie durch ihre Flexibilität helfen wird, die aufgrund der Alterung der Bevölkerung steigende Nachfrage nach Gesundheitsleistungen zu bedienen.
Bei unserem Thema Gesellschaften im Wandel hat sich vor allem in den Schwellenländern viel getan. In großen Teilen Asiens wurde das Virus recht gut bekämpft und gemanagt; in Lateinamerika bot sich ein anderes Bild. Auch wenn die Lage in den meisten Ländern weltweit noch unklar ist, glauben wir, dass der steigende inländische Konsum einer wachsenden Mittelschicht und der damit verbundene Aufholprozess, in dessen Rahmen die Verbreitung einiger Produkte steigen und es in manchen Branchen zu einer Konsolidierung kommen wird, langfristigen Emerging-Market-Investoren attraktive Chancen bietet. So war beispielsweise China 2020 eines der erfolgreichsten Länder in Asien und weltweit, vor allem, weil das Land die Pandemie recht schnell in den Griff bekam. Unterdessen hat die chinesische Regierung mit ihrem 14. Fünfjahresplan im Oktober 2020 den Weg für weiteres Wachstum geebnet – mit Selbstverpflichtungen zu Technologie-Innovationen, zur Förderung von Konsum, Urbanisierung und ökologischer Nachhaltigkeit sowie zur weiteren Liberalisierung des Finanzsektors.
2020 war zweifellos ein Jahr, das von Sorgen und großen Ängsten gekennzeichnet war und in dem die Aktienmärkte sehr stark schwankten. Kein Aktieninvestor ist in einem solchen Umfeld vollständig abgesichert, aber für uns war wichtig, dass wir uns diszipliniert an unseren Investmentprozess gehalten haben und auf die stabilen Bilanzen unserer Portfoliounternehmen vertraut haben. Insgesamt hat die Pandemie in vielen Ländern weltweit für enorme Verwerfungen gesorgt, die noch immer relevant sind. Aber dadurch entstehen auch Chancen, und wir sind überzeugt, dass wir mit unseren Evolving-Trends-Themen von den langfristigen Veränderungen auf der ganzen Welt profitieren werden.
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